Anlageberater Als Finanzintermediäre

English summary: Marcus P. Lerch examines the obligation of investment advisers to disclose various forms of inducements to their clients. By analyzing several controversial decisions made by the German Supreme Court (Bundesgerichtshof), the author is able to lay out an alternative concept to avoid the legal problems which arise in attempts to consistently systematize current case law. German description: Investoren bedienen sich auf dem Finanzmarkt der Dienste von Informations- und...
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English summary: Marcus P. Lerch examines the obligation of investment advisers to disclose various forms of inducements to their clients. By analyzing several controversial decisions made by the German Supreme Court (Bundesgerichtshof), the author is able to lay out an alternative concept to avoid the legal problems which arise in attempts to consistently systematize current case law. German description: Investoren bedienen sich auf dem Finanzmarkt der Dienste von Informations- und Produktintermediaren wie Anlageberatern. Nur in seltenen Fallen werden diese von ihren Kunden dafur direkt entlohnt. Sie realisieren ihre monetaren Eigeninteressen vielmehr uber Provisionen von dritter Seite und andere in den Produkten enthaltene Positionen. In zahlreichen hochumstrittenen Entscheidungen hat der Bundesgerichtshof Aufklarungspflichten etabliert, um die Kunden uber die aus dieser Marktstruktur resultierenden "vertragswidrigen Interessenkonflikte" zu informieren. Dieser richterrechtlich entwickelte Anlegerschutz befindet sich bestandig im Wandel und ist nicht mehr wertungskonsistent zu systematisieren. Marcus P. Lerch fuhrt das auf dessen dogmatische Grundlage - die Fiktion eines Beratungsvertrags - zuruck und entwickelt ein Konzept fur vergutungsbezogene Aufklarungspflichten im Dualismus privatrechtlicher Vereinbarung und aufsichtsrechtlicher Regulierung.